人工智能与算力迎政策密集利好：金融要素保障加码，液冷从新建选项延伸至存量改造刚需

今日人工智能、算力与液冷技术领域形成了一条清晰的政策传导链：高层定调金融与要素资源向算力网倾斜，五部门节能政策首次将存量机房纳入改造范围，液冷技术由此获得从“新建项目选项”向“存量改造刚需”延伸的政策牵引。

高层定调：金融与要素资源向AI、算力网倾斜。 11月4日至5日，国务院副总理何立峰在北京调研时明确要求，加大对人工智能、算力网建设等领域的金融支持和要素保障，有序扩大新型基础设施建设投资。此前11月3日国家发改委发布会亦释放配套信号，将持续推动制造、能源、交通、医疗等国家人工智能应用中试基地建设，统筹算力、模型、数据等要素资源供给。政策重心从“建算力”向“用算力”延伸，中试基地的算力配套需求构成增量场景。

液冷核心利好：五部门政策打开存量改造市场。 11月4日，国家发展改革委等五部门印发《实施全面节约战略行动方案》，明确提出推进算力、通信基站和机房等基础设施节能降碳改造，优化用能结构。与以往聚焦新建项目绿色规划不同，此次政策首次将存量机房能效升级纳入覆盖范围。存量数据中心普遍面临服务器布局、建筑承重与配电容量约束，改造需求集中于原位、分步升级方案，曙光数创已推出风冷服务器原位“风改液”方案，依米康布局覆盖10至2000kW全功率段的液冷CDU产品，适配中小型机房改造场景。

产业趋势印证：液冷渗透率加速上行。 机构数据显示，2027年AI芯片液冷渗透率预计接近60%，全球九大云厂商资本开支有望突破1.5万亿美元。Vera Rubin平台整柜功率已达330kW，散热需求从单机转向高密度机柜，液冷正从部件级向机柜级集成方案升级。产业层面的配套布局同步推进：定于2027年6月26日至28日在北京亦创国际会展中心举办的AACE2027亚洲AI算力液冷技术展，规划展出面积3.5万平方米，预计汇聚395家企业，按冷板式与浸没式分区布局，并规划15场同期论坛覆盖“液冷放量元年”“存量改造”“AI芯片功耗墙”等议题。展会落地北京亦庄，该区域算力券、模型券对液冷改造的补贴细则亦被纳入论坛讨论范围。

风险提示： 政策利好与二级市场情绪可能存在背离，隔夜美股费城半导体指数大幅波动，A股AI权重股或面临情绪传导压力。此外，存量机房液冷改造的节能量核定、多方权责划分等落地障碍尚未完全解决，政策效果兑现需要时间验证。